Giá kim loại quý tăng mạnh trong tuần qua khi USD suy yếu, thị trường giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 và những lo ngại về triển vọng tài khóa của Mỹ thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn.

Giá vàng vượt mốc 4.500 USD/ounce sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo tăng quy mô mua lại trái phiếu hôm thứ Tư và giao dịch trên 4.600 USD/ounce vào chiều thứ Sáu.

Tuần này, thị trường sẽ tiếp nhận thêm loạt dữ liệu về niềm tin người tiêu dùng, thị trường nhà ở, lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, tâm điểm có thể là dữ liệu lạm phát PCE và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole vào thứ Sáu.

Những thông tin này có thể giúp thị trường đánh giá rõ hơn cách Fed cân bằng giữa lạm phát còn dai dẳng và những dấu hiệu suy yếu gần đây của thị trường lao động, qua đó định hình kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Lịch công bố dữ liệu kinh tế Mỹ khá thưa thớt trong ngày thứ Hai.

Sang thứ Ba, thị trường sẽ chú ý đến Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board và doanh số bán nhà mới. Diễn biến của thị trường nhà ở và tâm lý người tiêu dùng sẽ cung cấp thêm thông tin về tác động của chi phí vay cao và lạm phát dai dẳng đối với các hộ gia đình Mỹ.

Nếu các dữ liệu tiếp tục cho thấy hoạt động kinh tế suy yếu, kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 có thể được củng cố. Ngược lại, những số liệu tích cực hơn có thể hỗ trợ quan điểm rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đủ vững chắc để Fed duy trì chính sách tiền tệ hiện tại.

PCE và GDP là tâm điểm giữa tuần

Sáng thứ Tư sẽ là thời điểm có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng nhất tuần, gồm Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân lõi (Core PCE), ước tính lần 2 về GDP quý II và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền.

Core PCE nhiều khả năng thu hút sự chú ý lớn nhất, bởi đây là một trong những thước đo lạm phát được Fed đặc biệt quan tâm. Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy áp lực giá hạ nhiệt, điều này có thể củng cố khả năng Fed duy trì cách tiếp cận thận trọng đối với lãi suất.

GDP quý II cũng được theo dõi để đánh giá khả năng điều chỉnh so với ước tính ban đầu, theo đó kinh tế Mỹ tăng trưởng với tốc độ thường niên 1,5%, giảm từ 2,1% trong quý I.

Trong khi đó, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền sẽ cung cấp thêm tín hiệu về đầu tư của doanh nghiệp và nhu cầu trong lĩnh vực sản xuất.

Thứ Năm, thị trường sẽ theo dõi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, một trong những chỉ báo cập nhật nhanh về tình hình thị trường lao động.

Số đơn xin trợ cấp lần đầu giảm xuống 206.000 trong tuần trước, cho thấy tình trạng sa thải vẫn tương đối hạn chế, dù một số chỉ báo việc làm khác đã cho thấy hoạt động tuyển dụng suy yếu.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole

Sự kiện quan trọng nhất trong tuần có thể là bài phát biểu sáng thứ Sáu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole thường niên do Fed Kansas City tổ chức.

Thị trường sẽ tìm kiếm những tín hiệu về thời điểm Fed có thể thực hiện bước đi chính sách tiếp theo. Kể từ khi đảm nhiệm cương vị Chủ tịch Fed, ông Warsh chưa đưa ra định hướng cụ thể về chính sách trong tương lai, khiến nhà đầu tư đặc biệt chú ý đến cách ông đánh giá lạm phát, thị trường lao động và cán cân rủi ro trước cuộc họp FOMC tháng 9.

Sáng thứ Sáu cũng sẽ công bố bản điều chỉnh chuẩn hàng năm sơ bộ đối với số liệu việc làm phi nông nghiệp. Dữ liệu này sẽ cho biết số việc làm được báo cáo trước đó có bị đánh giá cao hoặc thấp hơn thực tế hay không.

Bản điều chỉnh có thể đặc biệt quan trọng sau những dấu hiệu gần đây cho thấy hoạt động tuyển dụng suy yếu. Nếu cho thấy thị trường lao động yếu hơn đáng kể so với các số liệu trước đó, kết quả này có thể tác động đến kỳ vọng chính sách của Fed.

Tuần sẽ khép lại với chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng cuối cùng tháng 8 của Đại học Michigan.

Chỉ số sơ bộ giảm mạnh xuống 51,0 điểm từ 55,2 điểm trong tháng 7, trong khi kỳ vọng lạm phát trong 1 năm tới tăng nhẹ lên 4,3%. Số liệu cuối cùng sẽ cung cấp thêm tín hiệu về tác động của lạm phát dai dẳng và những bất ổn kinh tế đối với các hộ gia đình Mỹ.

Chính sách Fed vẫn là yếu tố quyết định

Đối với thị trường kim loại quý, các dữ liệu kinh tế tuần tới chủ yếu sẽ được đánh giá thông qua tác động đối với chính sách tiền tệ của Fed.

Lạm phát hạ nhiệt, dữ liệu tiêu dùng yếu hơn hoặc số liệu việc làm bị điều chỉnh giảm có thể củng cố kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất, qua đó tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Ngược lại, tăng trưởng kinh tế mạnh, áp lực lạm phát dai dẳng hoặc thông điệp mang tính "diều hâu" từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh có thể làm giảm kỳ vọng nới lỏng chính sách và tạo áp lực lên vàng, bạc trong ngắn hạn.

Với mức tăng mạnh trong tuần qua, thị trường vàng đang bước vào tuần mới với động lực đáng kể. Tuy nhiên, PCE và thông điệp từ Jackson Hole có thể quyết định liệu đà tăng có tiếp tục được củng cố hay thị trường sẽ xuất hiện một nhịp điều chỉnh.

Quang Trung